UBS ha detto ai clienti di vendere SK Hynix in un mercato e acquistare in un altro: Cosa sta succedendo?
UBS Group AG ha detto ai clienti di acquistare i certificati di deposito statunitensi pianificati di SK Hynix e vendere le sue azioni quotate a Seoul, scommettendo che i nuovi titoli avranno un premio.
La chiamata è arrivata mentre il produttore di chip di memoria ha iniziato a commercializzare formalmente la sua quotazione negli Stati Uniti lunedì, in mezzo a una crescente domanda da parte degli investitori per un'esposizione all'hardware AI.
Perché UBS Favorisce il Commercio ADR
SK Hynix sta vendendo certificati di deposito americani (ADR) che rappresentano circa 17,79 milioni di azioni ordinarie. L'offerta dovrebbe essere la seconda vendita di azioni più grande della storia dopo SpaceX.
Secondo il rapporto di Bloomberg, il desk vendite e trading di UBS ha detto che i certificati saranno più economici e più efficienti da detenere per i fondi hedge, rendendoli più attraenti.
UBS ha anche detto che gli ADR potrebbero raggiungere i gestori di portafoglio globali che attualmente non detengono le azioni quotate a Seoul. La linea statunitense potrebbe dare loro un modo per acquistare le azioni.
La banca ha descritto il commercio di coppia come scalabile, con un rischio limitato in dollari.
“Sembra una scelta ovvia essere lunghi sui certificati di deposito e corti sulla linea locale fin dal primo giorno. Questo è un commercio estremamente scalabile dato il rischio molto limitato in dollari, poiché è molto improbabile che la linea dei certificati di deposito vada a sconto,” si legge nella nota.
La Domanda di Conversione Che Stabilisce il Premio ADR di SK Hynix
La banca svizzera ha notato che gli investitori si concentreranno sul “potenziale margine estero” che SK Hynix riceve per future conversioni. I detentori possono annullare gli ADR e ricevere azioni di Seoul, secondo la registrazione SEC.
Il percorso inverso è meno certo, poiché convertire azioni coreane in ADR potrebbe richiedere l'approvazione dei regolatori coreani. Secondo UBS,
“Senza tale elasticità di margine, la probabilità di accesso inefficiente e insufficiente è destinata a portare a una negoziazione della linea statunitense a un premio distinto e persistente.”
Il modello ha un precedente. Le ADR di Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC) sono state scambiate a un premio medio del 16% rispetto alle loro azioni taiwanesi questo mese, secondo i dati di Bloomberg.
Nel frattempo, le azioni quotate a Seoul di SK Hynix sono aumentate di oltre il 220% quest'anno, portando il suo valore di mercato verso 1 trilione di dollari. Se il premio si mantiene sarà chiaro una volta che entrambe le linee negoziano fianco a fianco.
Fonte: BeInCrypto