L'offerta di Bitcoin in perdita raggiunge un massimo storico: perché questo potrebbe non significare un minimo?

La fornitura totale di Bitcoin in perdita è salita a un record di 10,7 milioni di monete, anche se un forte calo dei prezzi del petrolio riaccende la speranza che un'inflazione in calo possa tenere la Fed lontana da un aumento e permettere a BTC di mantenere i $60.000.

La lettura on-chain segna il numero più alto di monete mai detenute in perdita. Due picchi precedenti in questo ciclo si sono avvicinati ai minimi di prezzo locali, quindi i trader stanno osservando se il modello si ripete.

Un numero record di Bitcoin detenuti in perdita

I dati di Glassnode mostrano che la fornitura totale in perdita ha raggiunto 10.694.567 BTC il 25 giugno, il numero più alto mai registrato.

Il metrica conta ogni moneta il cui ultimo movimento è avvenuto a un prezzo superiore a quello di oggi.

Le letture elevate tendono a comparire dopo forti vendite, quando molti detentori si trovano in perdita. Quella pressione può anche segnare il punto in cui i venditori esauriscono l'offerta.

Il segnale della fornitura di Bitcoin in perdita ha tracciato punti di inversione in precedenza. All'inizio di febbraio, il metrica è schizzato vicino a 9,9 milioni di monete mentre BTC tracciava un minimo locale. A novembre, un altro picco ha preceduto un rimbalzo da circa $85.143.

Gli analisti hanno segnalato segnali di fondo rari simili che lampeggiavano all'inizio di questo ciclo. Nessuna di queste letture garantisce un minimo, ma il raggruppamento vicino ai minimi passati mantiene il metrica sotto osservazione.

Tuttavia, se quel pavimento regge, potrebbe dipendere meno dal grafico e più da un cambiamento macro che si sta svolgendo ora nel mercato del petrolio.

Perché il calo del petrolio è importante per l'inflazione

Il petrolio Brent è sceso di quasi il 27% nell'ultimo mese, arrivando a circa 74 dollari al barile. Il WTI scambia vicino ai 70 dollari dopo essere sceso brevemente sotto quel livello.

Il calo è avvenuto mentre le tensioni attorno allo Stretto di Hormuz si sono allentate e una licenza statunitense ha autorizzato alcune transazioni di petrolio iraniano. JPMorgan ha ridotto la sua previsione sul Brent a 80 dollari per il quarto trimestre e a 64 dollari per il prossimo anno.

L'energia ha causato la maggior parte dei danni nell'ultimo rapporto sull'inflazione. L'IPC di maggio è aumentato del 4,2% rispetto a un anno fa, il ritmo più veloce in tre anni, poiché i prezzi dell'energia sono aumentati del 3,9% nel mese.

I costi energetici sono aumentati del 23,5% in 12 mesi, legati allo shock dell'offerta causato dal conflitto in Iran e dalla disruption di Hormuz. Questa singola categoria ha fatto il grosso del lavoro.

L'inflazione di base è rimasta più calma al 2,9%, il che suggerisce che il picco è stato uno shock energetico piuttosto che una pressione sui prezzi diffusa. I beni di base sono persino diminuiti nel mese, un segno che il passaggio dei dazi è svanito. Il petrolio più economico ora indica l'altra direzione. Tuttavia, quel sollievo potrebbe richiedere molto più tempo per raggiungere i dati sull'inflazione rispetto a quanto suggerisce il calo alla pompa.

Il Ritardo Che Complica il Caso Rialzista

Il calo del petrolio non raffredda immediatamente l'inflazione. Le ricerche mostrano che gli shock sui prezzi della benzina guidano circa il 65% delle oscillazioni dell'IPC generale ma solo il 10% dei movimenti della base.

Gli effetti diretti sui prezzi generali si manifestano entro due o tre mesi, mentre il passaggio nei prezzi di base si accumula lentamente nel corso di circa otto trimestri. Quindi, i dati di giugno e luglio potrebbero rimanere elevati anche mentre il petrolio scende.

Quella differenza è importante per il commercio. Il sollievo derivante dal petrolio più economico è reale, ma potrebbe non raggiungere i dati ufficiali sull'inflazione per mesi, il che mantiene la Fed cauta per ora. I mercati hanno comunque iniziato a rilassarsi. Su Polymarket, le probabilità di un aumento dei tassi della Fed nel 2026 sono scese al 53% dal 66% del 20 giugno.

I futures CME avevano recentemente prezzato un aumento di novembre vicino a una moneta lanciata. La Fed ha mantenuto il suo intervallo obiettivo tra il 3,50% e il 3,75% il 17 giugno, citando un'inflazione persistente e un mercato del lavoro solido.

Questo contesto ha alimentato un dibattito attivo di quattro anni su se Bitcoin stia toccando il fondo o stia crollando. Qualsiasi ulteriore calo delle aspettative di inflazione rimuoverebbe un peso importante sugli asset a rischio.

Bitcoin, Oro e il Test dei $60.000

Bitcoin scambia sotto i $60.000, vicino a $59.400, dopo essere sceso durante la giornata. La lettura record dell'offerta in perdita si trova ora proprio su quel pavimento attentamente osservato.

La correlazione di Bitcoin con l'oro su 30 giorni è pari a 0,364, un livello moderatamente positivo. Tali legami tendono a rafforzarsi durante gli shock macroeconomici mentre gli acquirenti si spostano verso i beni rifugio.

L'oro ha faticato quest'anno, scivolando sotto i $4.000 dopo un record di gennaio vicino ai $5.600 mentre le scommesse su un aumento dei tassi aumentavano. Ultimamente è rimbalzato mentre i rendimenti del Tesoro si sono allentati.

Il rendimento a 10 anni è sceso a circa il 4,41% il 24 giugno, il suo livello più basso in sei settimane, mentre il petrolio è sceso ai livelli pre-conflitto. Rendimenti più bassi e paure di inflazione più miti sono esattamente ciò che potrebbe sollevare insieme oro e BTC. Questa dinamica inquadra il pavimento vicino ai $60.000 come un test del sentimento macroeconomico, non solo come supporto grafico.

Il record dell'offerta di Bitcoin in perdita (validazione on-chain) però ha un doppio significato. Spesso segna la capitolazione vicino a un minimo, lo stesso schema visto a febbraio e novembre. Tuttavia, non esclude un flush più profondo se $60,000 viene rotto e spinge ancora più monete in perdita.

La configurazione dipende da una catena di eventi. Il calo del petrolio deve raffreddare l'inflazione, un'inflazione più morbida deve abbassare le probabilità di aumento, e probabilità più basse devono sollevare il sentiment. L'oro sta già beneficiando del cambiamento di sentiment e il suo legame con BTC potrebbe tornare utile.

Se Bitcoin mantiene $60,000 potrebbe rivelare quanto di quel percorso il mercato è pronto a prezzare in anticipo, una domanda esplorata nell'ultima previsione del prezzo di Bitcoin di giugno.

Fonte: BeInCrypto