La Banca d'Inghilterra allenta le regole sui stablecoin con un limite di emissione di 40 miliardi di sterline
La Banca d'Inghilterra ha ammorbidito il suo quadro proposto per le stablecoin sistemiche in sterline, eliminando i limiti individuali di detenzione e sostituendoli con un limite aggregato pianificato sull'emissione da parte di ciascun emittente sistemico.
TL;DR
- La Banca d'Inghilterra si è allontanata dai limiti proposti per la detenzione individuale delle stablecoin.
- Il quadro rivisto prevede un limite temporaneo di emissione di 40 miliardi di sterline per ciascun emittente di stablecoin sistemiche.
- Gli emittenti sarebbero anche autorizzati a detenere una quota maggiore di riserve in debito governativo britannico a breve termine.
- Le regole fanno ancora parte di un processo normativo, non di un lancio di stablecoin al dettaglio attivo.
Il cambiamento è importante perché l'approccio precedente era diventato uno dei maggiori punti di attrito nel tentativo del Regno Unito di costruire un regime di stablecoin funzionante. Le proposte precedenti includevano limiti di 20.000 sterline per gli individui e 10 milioni di sterline per le imprese, una struttura che i gruppi industriali sostenevano avrebbe reso difficile l'uso delle stablecoin in sterline su larga scala.
Secondo Reuters, la banca centrale ha ora optato per un modello più semplice basato su un limite temporaneo di emissione di 40 miliardi di sterline per stablecoin. La Banca ha anche allentato la proposta di mix di riserve, consentendo agli emittenti di detenere fino al 70% degli attivi di supporto in debito governativo a breve termine, con il resto detenuto come depositi non fruttiferi presso la banca centrale.
Perché il cambiamento delle regole è importante
Il mercato delle stablecoin è ancora dominato da token denominati in dollari, ma il Regno Unito sta cercando di posizionarsi come una giurisdizione più credibile per i pagamenti digitali, la tokenizzazione e l'infrastruttura di mercato. Un quadro di stablecoin in sterline funzionante darebbe alle aziende regolamentate regole più chiare per l'emissione di token di pagamento che possono essere utilizzati in attività di regolamento reale.
Il punto chiave non è che una grande stablecoin in sterline venga improvvisamente lanciata oggi. È che la Banca sembra aver ascoltato le preoccupazioni del mercato sul fatto che limiti rigorosi a livello di portafoglio renderebbero l'adozione scomoda fin dal primo giorno. Un limite a livello di emittente è ancora restrittivo, ma offre a banche, aziende di pagamento e aziende crypto una struttura più chiara su cui pianificare.
Per il mercato, la modifica della riserva è anche importante. Gli emittenti di stablecoin generalmente necessitano di un certo rendimento sugli attivi di supporto per rendere l'attività sostenibile. Richiedere troppi fondi in contante inattivi presso la banca centrale potrebbe indebolire l'economia dell'emissione, mentre troppa poca liquidità potrebbe creare un rischio di rimborso. La divisione rivista della Banca è un tentativo di bilanciare queste due pressioni.
Cosa viene dopo
La tempistica è ancora importante. Il quadro rivisto fa parte del processo di politica e regolamentazione della Banca, con regole finali attese prima dell'inizio delle operazioni regolamentate. Ciò significa che qualsiasi articolo che inquadra questo come un'apertura immediata del mercato delle stablecoin nel Regno Unito andrebbe troppo oltre.
Tuttavia, la direzione del viaggio è notevole. Il Regno Unito è stato sotto pressione per tenere il passo con gli Stati Uniti e l'UE sulla regolamentazione degli asset digitali. Un regime di stablecoin sistemico più flessibile potrebbe rendere il paese più attraente per le aziende che costruiscono infrastrutture di pagamento tokenizzate, a condizione che il regolamento finale non reintroduca troppa frizione.
L'impatto sul mercato è probabile che sia più strutturale che immediato. Le stablecoin in sterline rimangono piccole rispetto alle alternative sostenute dal dollaro, ma regole più chiare potrebbero aiutare le banche e le aziende di pagamento a testare prodotti che erano difficili da giustificare sotto un modello di limite di detenzione più rigoroso.
Questo rapporto si basa su informazioni di Reuters e materiale di consultazione precedente della Banca d'Inghilterra sulle stablecoin.
Fonte: NewsBTC